[兴业定量任命团队]基金经理揭秘系列16:新大澳银行基金冯明远

基金经理冯明远(feng mingyuan)担任基金经理两年,管理规模为7亿英镑,管理信达澳大利亚银行的新能源行业,业绩突出,该期超额收入的22%,同类别前5%。该基金受到机构投资者的青睐,他们更喜欢中小型成长型股票和电子元件行业的高仓位 管理产品冯明远目前管理2个产品,即新达奥银新能源产业和新达奥银本质 新达奥银新能源产业成立于2015年7月31日。新达奥银的基金经理是尹哲和柴燕。冯明远自2016年10月19日起执掌大权。他的任期返回了19.25%,在同一类别中排名第10/187。 基金的投资目标是在通过积极管理有效控制风险的前提下,选择新能源及相关行业的优秀企业进行投资,为投资者追求长期稳定的投资回报,要求新能源行业主题相关股票资产占非现金基金资产的比例不低于80% 信达澳大利亚银精成立于2008年7月30日。冯明远自2017年12月26日起担任主管。他的任期回报率为-13.13%,在同一类别中排名第995/1638。 它主要投资于具有长期可持续增长能力的高质量公司。 表1管理资金代表性产品概述:信达澳大利亚银行新能源产业基本情况产品规模逐年增加,受到机构投资者青睐,机构比例逐年上升至60%以上 高位操作:80%或以上的股票头寸,几乎没有债券投资 股份集中度高,股份数量逐年增加:股份数量从2016年底的40股增加到2018年6月的135股,但股份集中度保持稳定,前十大主要头寸占50% 周转率中等:基金的总周转率中等。经计算,2017年的周转率为3.09,略高于行业中位数2.15 图1。信达澳大利亚银行(cinda Australia bank)的新能源行业重股产品表现突出,占该期限超额收益的22%,在同类产品中排名前5%,2017年表现最为突出 多年来,回报一直很好:自2016年10月由冯明远管理以来,基金回报率为19%,在同类基金中排名前5%,超额回报率为22% 就单年而言,2017年是最突出的一年。 退出类似于大盘,年化波动率高于市场平均水平。这是一种高收益、中高风险的产品:从一年内最大的取款量来看,资金取款量略高于大盘,但大体相似。 多年来,年波动性一直在20%左右,略高于市场。 此外,通过分析股市的普遍下跌,美国股市的急剧下跌,迅速普遍上涨,价值上升,创业板的急剧下跌,a股融合,股市崩盘后的反弹,股市崩盘2.0基金和沪深300的阶段性回报和回撤,回报和回撤与市场趋势相似。 图2 .新达奥银新能源产业累计收益率图3。新达奥银新能源产业超额收益率表2。新达奥银新能源产业年回报率表3。极端市场情景下的产品性能时机选择和股票选择能力目前,基于市场收益的时机选择能力评价主要有两种模型 考虑到市盈率和高市盈率模型,年度净值数据用于分析,市场基准是沪深300指数的收益率。 模型结果表明,该基金在2017年、2018年以及上任以来都表现出一定的选股能力。 表4新达澳大利亚银行新能源产业时机和选股能力分析 《中国日报》年度报告对基金持有的前十大主要头寸和所有持股类型的分类汇总显示,基金持有的大盘股不到30%,最近的主要头寸几乎没有大盘股。 根据巴拉的十大风格因素,对投资组合进行了分析,并通过暴露各主要风格的投资组合的相对基准来检验基金的风格偏好。可以发现,该基金在大市场(BETA)、成长型、流动性和非线性市值(SIZENL)的相对敞口大于沪深300。 图4:新大奥银新能源产业风格因子的相对暴露值图5。新达奥银新能源产业所有权市场价值结构产业偏好产业配置凸显,持续显著超越电子元件 《中国日报》年报披露的基金十大主要头寸及所有持股行业分类汇总显示,基金行业配置重点突出,约占电子元器件配置的50%。此外,对通信、计算机、机械、有色金属等也有一定的偏好。 图6,信达澳大利亚银行新能源产业实际配置图7,信达澳大利亚银行新能源产业超额配置表5,信达澳大利亚银行新能源产业全部控股产业配置风格归属风格稳定的中小板块成长型股票,收益主要来自于风格型股票的选择 根据资产类型,采用多元线性回归方法将残差平方和最小化,得到每种资产类型中资金的近似比例。 本文选取了六个a股型基准指数,即巨潮市场增长指数、巨潮市场价值指数、巨潮中等市场增长指数、巨潮中等市场价值指数、巨潮小市场增长指数和巨潮小市场价值指数作为规模型分析的基准,并以季度为分析时间频率进行基金型分析。 在获得基金对每种资产类型的近似比率后,根据该比率分解基金超额收益率,选择市场基准指数为沪深300,将基金超额收益率分解为风格α和选股α,分析基金经理的基金风格择时能力和选股能力。 模型的结果表明,产品风格在中小股票之间有一定的转换,但它继续把重点放在中小股票上。 基金的收入主要来自选股能力。 图9:新达奥银新能源产业净风格价值的归属;新达奥银新能源产业的收益分解:基于资产风格的风格股票选择(左)和风格时机(右)产业归属,以残差平方和最小化为目标,采用多元线性回归方法获得每种资产风格中的近似资金比例 本文选择中信产业指数作为行业风格分析的基准,以季度分析时间频率进行基金风格分析。 模型结果表明,该产品主要存储电子元器件和计算机,配置比例高度集中。 基金收入主要来自行业选股 新达澳大利亚银行新能源产业净值属性归于新达澳大利亚银行新能源产业收益分解:产业股票选择(左)和产业时机(右)股票分配和收益比重重股持股集中,最重持股约占7%。阶段重仓股TOP1分别是李勋精密、法拉电子、伊顿电子和和顺电子 从其历史头寸来看,根据《中国日报》和年报披露的所有持股分析,该基金定期在顺罗电子、烽火通信、伊顿电子、法拉电子、超声波电子、新万达、舒博德、德赛电池、李勋精密、神天马等公司进行大量头寸。 2016年底至2018年年中,主要股票TOP1分别是李顺精密、法拉电子、伊顿电子和和顺电子。

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