高盛改变了论调!全球降息正在逼近吗?黄金可能面临升值

文|黄明·满仓陷入悲惨境地,空仓塔空更糟,满仓塔空更糟 今天市场暴涨,但似乎大多数人都走了空,他们的体重已经升到了天堂。中小盘还在地上。恐怕我们今晚增加了纸鸡腿。 在隔夜美联储货币政策会议上,它谈到“采取适当行动保持经济扩张”,称经济不确定性增加,通胀压力减轻。 与此同时,尽管美联储一夜之间将关键利率保持在2.25%至2.5%的范围内,但在声明中放弃了对利率水平变化的“耐心”措辞,并在今年继续降低通胀预期。 从字面上看,美联储声明中的态度转变似乎不够明显。 然而,如果我们仔细观察位图(美联储每三个月公布一次的利率预期位图,显示了美联储各银行行长对短期和长期联邦基金利率的预期),我们会发现态度发生了很大变化。 在美联储的最新位图中,2019年的预期利率中位数没有变化,但2020年和2021年的预期利率中位数已经下降。然而,面对这种变化最重要的是注意细节。 早在今年3月,FOMC有11位议员认为今年的利率应该维持在2.375%左右,有6位议员认为应该提高利率。然而,昨日只有8名议员维持2.375%的利率预期,另有8名议员认为应调低利率。其中,7名委员认为利率应该下调两次,这意味着只有一名委员认为利率应该下调,2019年的预期利率中位数将会下调。因此,凯歌认为美联储7月降息的可能性非常高。 美联储利率会议之前,高盛(Goldman Sachs)报告称,美联储将加息,而不是下一步降息。预计下一次加息将在美国大选后的2020年第四季度,然后在2021年再次加息。 但在利率会议后不到10小时,高盛改变了立场。 他们认为,在正常情况下,美联储将降息25个基点;七月。然而,如果消息令人失望,或者美联储官员认为他们需要比债券市场定价更具前瞻性(债券市场目前在7月份降息32个基点),他们可能会降息50个基点。 是什么让一直具有前瞻性和独立性的美联储的态度发生了如此大的变化?全球长期国债收益率下降或主要原因 昨天,我们观察到10年期美国债券收益率创下近两年来的新低。10年期英国债券收益率跌至2016年10月以来的最低水平。法国、德国、瑞典和奥地利的10年期债券首次跌至历史低点。 今天上午,日本10年期政府债券收益率创下2016年8月以来的新低。 各国债券收益率的下降直接表明了市场对世界经济增长放缓的担忧。 在隔夜美联储会议上,美联储调整降息言论的最终原因似乎是通胀正在放缓,但6周前,美联储认为通胀放缓是短暂的。 市场参与者指出,这种180度的转向似乎是债券交易员的妥协。 如果美国在7月份降息,它也将面临巨大的问题。 美国最复杂的问题是风险资产(如股票)的价格太高。如果在这个前提下降低利率,就等于推高资产价格,并将美国经济拖入泡沫危机。 此外,美元是最重要的国际货币,加息有利于美元的回归,降息有利于美元的外流。这一显著特征决定了降低利率不能有效解决美国经济低迷的问题。 在投资机会方面,美联储态度的转变表明,美国政府紧缩货币政策的时代已经结束,下一步将是回到0%利率或负利率,这将极大地有利于金价。 同时,2019年4月1日,巴塞尔协议三(BaseII)将在全球范围内生效,这对黄金来说意义重大。 根据协议,银行间现金转移的零风险关键是双方的资产都有金条支撑。 因此,世界各地的银行现在将重新检查他们持有的黄金,在某些情况下,黄金是一种无风险资产。 此外,过去两年来,世界各国央行也在大举买入黄金。 2018年,全球央行购买了651吨黄金,同比增长75%。 这是自1971年以来央行最大的一次黄金购买。 最后,在当前贸易纠纷的环境下,美国通过各种不合理的手段干预新兴市场的发展,这将增加使用美元的风险。黄金自然成为最可靠的国际支付媒介。 美元目前约占全球结算的70%。 总而言之,凯歌认为黄金将在未来一段时间内大幅上涨。你怎么想呢?在今天的盘上,市场平开,走高,横扫近期,进入顶部缺口。 午盘开盘后,市场未能触及3000点,随后回落至震荡。 总体而言,随着交易量进入活跃区间,多头在短期内有更大优势。因此,凯歌认为,市场的加速回升预计将继续。然而,客观地说,距离G20峰会只有5个交易日了,银行正面临年中评估。许多不确定性尚未着陆。 因此,我们仍然应该控制我们的头寸,等待中小型股票上涨,而不是增加头寸或调整头寸来弥补上涨。

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